효성티앤씨, 세계 1위 스판덱스 황제가 부활한다... 中 리오프닝 최우선주

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오늘 얘기해볼 기업은 효성티앤씨입니다. 많은 리포트 및 기사들은 리오프닝 관련주로 화장품, 옷, 여행 등을 손꼽곤 합니다. 하지만 이에 앞서 우리가 반드시 봐야 하는 시장이 있으니 바로 스판덱스입니다.

 

일단 효성티앤씨가 스판덱스 시장에서 어떤 위치를 차지하고 있는지 파악해 보겠습니다.

 

 

효성티앤씨는 스판덱스 세계 시장 점유율 32%를 차지하며 1위 자리를 차지하고 있습니다.

 

스판덱스는 신축성이 높은 합성 섬유를 뜻합니다. 효성티엔씨는 폴리 에테르를 활용한 합성 섬유를 제작하는 역량을 보유하고 있고 이 분야의 세계1위 기업이라고 할 수 있습니다.

 

여기서 우리가 꼭 파악해야 할 것은 효성티앤씨가 지난해 정말 최악의 실적을 기록했다는 사실입니다.

 

 

연간 실적을 살펴보면 정말 처참한 상황입니다. 2022년 매출액은 나름 선방했으나 영업이익은 90% 이상이 하락했습니다.

 

3분기부터 영업이익 적자를 기록했으며 4분기도 역시 적자를 이어가고 있습니다. 그나마 여기서 긍정적인 수치는 적자폭이 줄었다는 데 있습니다.

 

즉 효성티앤씨는 지난해 하반기 최저점을 찍고 올해부터 반등할 가능성이 높다고 볼 수 있다는 말이죠.

 

 

효성티앤씨은 국내를 비롯해 아시아, 유럽, 북미와 남미, 아프리카 등 전세계 28개국에 98개의 사업장을 보유하고 있습니다.

 

게다가 여기서 가장 중요한 것은 2022년말 중국과 인도에서 새로운 공장을 개소했다는 사실입니다.

 

다들 아시다시피 인도와 중국은 세계 1, 2위 인구 규모를 자랑하고 있습니다. 소폭이라도 경제 회복 신호가 포착되면 현지인들은 수많은 의류를 구입하게 될 것입니다. 그리고 이 의류는 효성티앤씨의 스판덱스를 사용할 것입니다. 의류 기업보다 효성티앤씨의 사업구조가 더욱 확실하게 회복될 수 있다는 말입니다.

 

 

게다가 올해 1월부터 매달 스판덱스 수요 개선이 발생하고 있다는 사실도 매우 긍정적이라고 볼 수 있습니다. 스판덱스 가격은 중국 춘절 이후 1주일 만에 약 8% 상승하고 재고일수는 35일에서 28일로 감소했습니다.

 

이는 급격하게 중국 의류업체들이 스판덱스를 소비하고 있고 앞으로도 많은 물량을 필요로 할 것이라는 말입니다.

 

또 작년 경기가 좋지 않을 때 많은 스판덱스 라이벌 업체들은 증설을 추진하지 못했습니다. 반면 효성티앤씨는 이러한 상황에서도 스판덱스 공장 증설을 추진해왔고 지난해 말 건설을 마무리 지었습니다.

 

여기서 주목할만한 점은 중국 스판덱스 공장의 가동률 또한 급속도로 높아져가고 있다는 사실입니다. 중국 스판덱스 기업들의 스판덱스 생산량이 더욱 늘어나고 있음에도 재고일수는 나날이 줄어가고 있습니다.

 

이는 수요가 공급보다 많다는 것을 증명하며 그렇기 때문에 세계 1위 스판덱스 기업 효성티앤씨는 돈을 줍줍하기만 하면 되는 상황이라고 볼 수 있습니다.

 

마지막으로 효성티앤씨의 2023년 실적 전망을 살펴보겠습니다. 보시면 지난해 대비 올해 매출은 큰 폭으로 증가하지는 않습니다.

 

그러나 영업이익은 100% 이상 증가합니다. 이는 스판덱스 수급이 정상화됨을 의미합니다. 2021년 유독 영업이익이 높았던 것은 전세계적으로 물류난이 이어졌기 때문입니다.

 

즉 올해 실적은 과거의 영광을 되찾는 수준까지 회복될 것이고 최소 1~2년 동안은 설비 증설에 따른 대규모 수혜를 누리게 될 것입니다.

 

항상 분산투자 잊지 마시고 신중한 투자 하실길 바라겠습니다.

감사합니다.